21 世紀經濟報道記者曹恩惠
金風科技 A 股股價走勢 圖片來源：Wind
誰都沒有想到，風電龍頭公司金風科技（002202.SZ，02208.HK）會因多年前的股權投資，躋身 A 股千億市值俱樂部。
1 月 9 日，金風科技 A 股股價漲停，報收 31.94 元，市值繼續創下歷史新高，達到 1349 億元。2026 年開年以來，金風科技 A 股股價累計漲幅已超過 56%，最近一個月漲幅超過 100%，成為整個新能源領域漲幅最高的公司。
然而，資本市場情緒的爆發點并非來自金風科技風電主業的突破。
"預期金風科技的潛在投資收益將支撐其短期盈利表現，并推動中期估值重估。"一家投行最新發布的研報指出了近期金風科技股價大漲的最大驅動因素——間接投資商業航天公司藍箭航天。
2025 年 12 月 31 日，上交所正式受理藍箭航天科創板 IPO 申請。由此，一場風電企業"沾光商業航天"的資本狂歡拉開帷幕。
{jz:field.toptypename/}事實上，從風電產業鏈核心環節的卡位，到儲能、氫能等新能源賽道的延伸，再到商業航天等前沿領域的跨界，金風科技早已超越單純的風電設備制造商身份，構建起一個覆蓋多領域的產業投資生態。
不過，因投資而撐起的千億市值，金風科技能維持多久？
投出商業航天"彩蛋"
藍箭航天沖刺"商業航天第一股"的消息，如同投入資本市場的一顆石子，迅速激起層層漣漪。這家被稱作"中國版 SpaceX "的民營商業火箭公司，計劃募資 75 億元投向可重復使用火箭技術提升和產能建設。
一同受關注的，還有藍箭航天背后的一眾股東。在這份名單中，金風科技因通過子公司江瀚資產持股 4.14%，成為藍箭航天的重要戰略股東。
投資故事的開端要追溯至 8 年前。彼時，中國商業航天正處于起步和布局階段——自 2015 年《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃（2015-2025 年）》發布后，中國商業航天進入政府主導與市場推動相結合的轉變進程。作為國內首批獲得全系列準入資質的民營火箭公司，藍箭航天在當時卻陷入資金短缺與核心資源配套不足的困境。
2017 年 12 月，藍箭航天啟動 2 億元 B 輪融資，金風科技作為領投方參與其中。不到一年后，即 2018 年 11 月，金風科技又加碼藍箭航天 3 億元 B+ 輪融資，從而坐穩后者重要的戰投方之位。
有人說，金風科技對藍箭航天的投資并非單純的財務投資——風電裝備企業雖然與商業航天企業在終端應用場景上存在巨大差異，但對于高端技術的制造、能源應用的探索存在共性和協同性，便促成了這場跨界的序幕。
只不過，當時商業航天賽道尚未成為資本熱點，金風科技的投資亦面臨對耐心的考驗。
金風科技這次的資本狂歡，也得益于藍箭航天 IPO 堪稱高效的進程：自 2025 年 7 月 29 日完成輔導備案，到 2025 年 12 月 31 日獲得 IPO 受理，156 天的耗時，讓目前尚未盈利但具備核心技術的硬科技企業看到了盡快融資的希望。
但需指出的事，藍箭航天的 IPO 進程仍存在不確定性。1 月 5 日，中國證券業協會官網發布" 2026 年第一批首發企業現場檢查抽查名單"，涉及 11 家企業，藍箭航天被抽中現場檢查，這距離其 IPO 受理僅過去 5 天。摩根大通此前發布研報認為，金風科技股價因藍箭航天而上漲或反應過度，當前估值已隱含了對藍箭航天過高的預期。
實際上，藍箭航天帶來的資本狂歡，只是金風科技龐大投資版圖的冰山一角。
2010 年，金風科技設立全資子公司金風投資控股有限公司（下稱金風投資），正式開啟產業投資之路。十五年來，金風科技的投資風格也在發生變化——有觀點認為，其從"投早投小"的"單點試探"，已經轉變為"基金化"的"體系運行"，金沙電玩城app下載并構建了一個覆蓋風電產業鏈、新興能源領域以及新興產業組合的多層次投資網絡。
天眼查數據顯示，截至目前，金風投資直接持有 21 家公司股權，對外投資（含間接）公司達 454 家。除藍箭航天外，還不乏一些耳熟能詳的被投資企業：海辰儲能、徳力佳、上緯新材（已退出）······
千億市值能撐多久？
可以肯定的是，金風科技的確是一把投資好手。這從每年的財報中可以看出：2022 年至 2024 年，金風科技每年平均投資凈收益約 22 億元。
21 世紀經濟報道記者梳理發現，在風電產業鏈相關領域的投資上，金風科技通過投資鎖定核心供應商，保障供應鏈安全并提升競爭力。例如，其最具代表性的案例是對金力永磁的投資，2009 年，金風科技以 3400 萬元入股這家初創企業，而稀土永磁材料正是風電設備的關鍵材料之一。如今，金力永磁已成為稀土永磁行業的龍頭企業，金風科技當初的數千萬投資已經浮盈數十億元。
在新興能源領域，金風科技重點布局儲能、氫能、綠色甲醇等賽道。儲能方面，金風科技參與了全球儲能電芯出貨量前三企業海辰儲能的 B 輪融資，雙方在儲能系統集成、能量管理領域形成技術互補。盡管海辰儲能的 IPO 進程一波三折，但該公司已經成為目前國內儲能黑馬企業。
有分析人士對 21 世紀經濟報道記者表示："產業資本屬性突出是金風科技對外投資的首要特征。在風電行業競爭日益激烈的背景下，金風科技通過投資金力永磁、德力佳、金帝股份等企業，鎖定稀土永磁材料、齒輪箱、軸承等關鍵零部件的供應，避免了行業波動帶來的供應鏈風險。"
"技術協同創新是其投資的另一大特色。"該人士進一步指出，無論是投資商業航天公司藍箭航天，還是激光雷達公司牧鐳激光，亦或是人工智能公司數據堂，都可以看到這些前沿技術與金風科技實現協同的預期。
不過，投資好手也有"遺憾"。
2016 年，金風科技成為風電葉片材料供應商上緯新材的股東。截至 2025 年中報，前者仍為后者的第三大股東，持股比例達 5.4%。令人迷惑不解的是，上緯新材 7 月 8 日晚間公告，智元機器人創始團隊將成長其實際控制人，相關概念股狂飆突進，金風科技卻在 8 月份選擇減持套現和股權協議轉讓，清倉離場，雖然獲得 2.67 億元的投資收益，投資回報率達到數倍，但也錯失了后來更大的浮盈空間。
不過，憑借 2026 年開年的多個漲停，金風科技也已躋身 A 股千億市值俱樂部，成為國內首個千億市值的風電上市公司。
但圍繞其估值的分歧聲也隨之而來。一方面，有機構對其未來發展持積極看法，大和證券將其 H 股評級由"持有"上調至"跑贏大市"，目標價由 13 元調升至 17 元，認為藍箭航天的潛在投資收益將支撐其短期盈利表現，疊加 SpaceX 擬議的 IPO，或驅動其估值重估；另一方面，也有機構認為其股價反應過度，當前估值已隱含過高預期，如上述所提及的摩根大通的研報觀點。
不可否認的是，金風科技因投資藍箭航天而"股價升天"的故事，本質上是產業資本跨界探索的一次成功實踐。
對于資本市場而言，金風科技的估值重估，亦反映了當前市場對企業多元化布局和產業協同價值的認可。
需要警惕的是，概念炒作帶來的股價上漲往往難以持續，最終支撐企業價值的仍是其核心業務的盈利能力和投資項目的實際回報。
因此，金風科技千億市值的成色，還將受到持續考驗。
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